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              流動性總量處于較高水平 央行今日不開展逆回購操作

              作者:施索恩工作室 時間:2019-09-30 13:31 
              孤葉工作室

              9月30日,央行公告,季末財政支出力度較大,銀行體系流動性總量處于較高水平,今日不開展逆回購操作。今日有200億元逆回購到期。

              不過,今日資金略有擾動,Shibor悉數上行,隔夜品種上行138.6bp報2.635%,7天期上行15.1bp報2.843%,14天期上行3.1bp報3.018%,1月期上行1.1bp報2.762%。

              Wind數據顯示,本周央行公開市場有1500億元逆回購到期,其中周二和周三無逆回購到期,周一(9月30日)、周四、周五分別到期200億元、500億元、800億元,假期到期資金1300億元順延至節后10月8日。

              盡管今日Shibor悉數上行,但從整體來看,流動性實現平穩跨季已無懸念。對于節后首周,ngquan,公開市場資金到期量較大,共有3200億逆回購到期,不過考慮到是月初,資金面仍有望保持寬松。10月一般資金面波動較大,但主要是在下旬繳稅的時候。

              國務院金融委召開第八次會議,研究深化金融體制改革、增強金融服務實體經濟能力等問題,部署下一步重點工作。會議指出,當前我國經濟運行總體平穩,增長動力加快轉換,金融風險趨于收斂。金融體系要切實深化金融供給側結構性改革,繼續實施好穩健貨幣政策,加大逆周期調節力度,保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長。

              中信證券明明債券研究團隊指出,貨幣政策保持定力,加之通脹上行的擾動,導致近期利率經歷了一定幅度的波動和回調。反觀經濟基本面,四季度GDP尚有韌性,“豬通脹”難超預期,其影響不宜高估。考慮到明年經濟增長壓力較大,貨幣政策或將逐步向寬松方向過渡,利率短期震蕩,但上行空間有限。

              中信明明債券研究團隊認為,政策保持定力,源于以內為主和對經濟下行的容忍度提升。年內主要以結構性政策為主,創新不斷,聚焦民營和小微企業的融資問題。當前貨幣政策空間充足,利率水平、法定存款準備金率均有下調空間。考慮到全球經濟可能面臨較長時期的下行壓力,國內貨幣政策不急于采取更大規模的放松,以維持常規工具的長期效力。在國內經濟增速達標前提下,經濟發展質量的優先級高于增速,四季度可能是貨幣政策重要的觀察窗口。

              國泰君安固收團隊表示,基本面來看,工業企業利潤繼續趨弱;海外來看,債市普漲、中方取消對美農場的訪問,美眾議院正式發起對特朗普的彈劾案;資金面方面,上周整體平穩,資金利率整體下行;資本市場方面,全球整體股跌債漲,而國內股債均處于調整模式。總的來看,在資金面平穩、股市調整、海外債市普漲、國內宏觀數據平淡的情況下,上周國內債市仍然延續調整。一方面是前期調整邏輯的延續,另一方面是市場對于央行行長講話做了偏空解讀。

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